NO.396｜巨人网络 在中国商业史上，史玉柱是一个很难被复制的样本。 1997年，巨人大厦烂尾，欠债2.5亿， 他卖脑白金，把债还完了。 然后他做《征途》，又成了富豪。 这是他的第二次。 2022年，他重回巨人一线，这是第三次。 2004年，史玉柱把脑白金赚的钱砸进了网游。 《征途》，免费玩、道具付费， 他把人性研究透了：玩家不舍得买游戏，但舍得在游戏里买装备、买荣耀、买碾压别人的快感。 2007年，《征途》巅峰期，在线超百万。巨人在纽约敲钟，融资10亿美元。 然后开始走下坡路， 2018年之后，巨人网络营收从37.8亿一路滑落，股价缩水超90%。 2022年，史玉柱被迫重回一线。 据说他回来后，从不谈预算和KPI，只问一件事：这个游戏好不好玩？ 他的复盘很犀利：团队一路妥协，妥协给市场，妥协给画风，妥协给开发周期，结果把产品做平庸了。 他的药方是：回归玩法本质，拒绝妥协。 《原始征途》小游戏版上线，首月新增586万用户，全年超3000万。 老IP重新活了。 然后是《超自然行动组》。 "中式微恐+搜打撤"——没人做过这个组合。 不靠大IP，不靠大规模买量，就靠玩法差异化，硬生生在手游市场撕开一道口子。 DAU冲过1000万，累计注册用户超2亿，累计流水破50亿元，长期霸榜iOS免费榜，2026年春节单日单月流水双创历史新高。 2025年，巨人网络营收50.47亿，同比增长72%，扣非净利润20.58亿，同比增长26.83%。 2026年一季度，预计归母净利润10-12亿，同比增长187%至245%，递延收入21亿，环比增长23.25%，将在未来期间陆续确认。 三个值得记住的事： 🔴 护城河：史玉柱对人性的极致洞察，是巨人网络真正不可复制的核心资产。 《 🔴 关键时刻：2022年史玉柱重回一线，是巨人命运的真正转折点。 他带来的不只是产品方法论，更是一种拒绝妥协的组织文化重建。 🟡 核心挑战：《超自然行动组》全球化能否复制国内成功，是下一阶段最大的变量。 港澳台试水已进入免费榜前三，2026年计划全球发行；中式微恐题材在海外的文化接受度，将决定这款现象级产品能走多远。 关注我，持续更新1001个上市公司的真实故事 下一期想看哪家？评论区告诉我👇 #商业故事 #巨人网络